Анализ хоз.деятельности предприятия

При анализе итогов финансово-хозяйственной деятельности предприятия следует учитывать, что абсолютная величина прибыли недостаточно характеризует экономическую эффективность работы предприятия – прибыль надо сопоставить с величиной авансированных, то есть потреблённых, средств.

Поэтому наиболее обобщающим показателем эффективности хозяйственной деятельности считается уровень рентабельности, которая может отражать не только результаты работы предприятия в целом, но и по направлениям деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной, сервисной и т. д.), то есть по «центрам возникновения затрат» (цехам и участкам, отделам и службам с их функциональными особенностями).

Показатели рентабельности можно поделить на две основные группы:

Кадры – важный элемент систему управленческого учета
У меня есть мечта – однажды сказал руководитель крупного компьютерного салона в Москве. – Я хочу сидеть перед своим компьютером, и чтобы у меня на мониторе была одна большая зеленая кнопка. Если вся кнопка зеленая, значит, в моей компании все работает правильно, сбоев нет. Если кнопка с одного края начинает краснеть, то это означает, что какая-то операция прошла неправильно, и чем краснее кнопка, тем большие проблемы могут возникнуть в компании. Хочу, чтобы от этой кнопки можно было проследить деятельность компании сквозным образом до мельчайших деталей. Такая вот интегрированная система. Если бы у меня была такая кнопка, я бы не занимался все время решением проблем и «тушением пожаров», а смотрел бы на кнопку и придумывал стратегию для компании.

Основные мотивы искажения финансовой отчетности это необходимость соблюдать условия или ограничения по договорам с третьими лицами. Например, для многих компаний искусственное завышение активов – это способ формально соблюдать условия кредитных соглашений (стоимости залогового имущества или установленные заемщиком критерии предоставления или продления кредитов).

Очевидный мотив – повлиять на решение инвестора, «приукрашивая» финансовые результаты или скрывая реальное финансовое положение компании. В крупных холдингах, в роли инвестора может выступать материнская компания, распределяющая финансовые средства и устанавливающая приоритеты развития группы.

Манипулирование – это необязательно завышение показателей (стоимости активов, прибыльности), но и наоборот. В случае сговора сотрудника компании о получении неофициальной комиссии от «потенциальных инвесторов», планирующих недружественное поглощение или даже криминальное банкротство, целью манипулирования будет скорее занижение реальной стоимости активов компании. В данном примере наблюдается сразу два типа корпоративного мошенничества (манипулирование показателями финансовой отчетности и коррупция). А в некоторых случаях сценарий развивается по еще более сложному сюжету и может сопровождаться сговором с конкурентами, нарушением информационной безопасности и т.д.).

Как известно метод маржинального анализа базируется на изучении соотношения между тремя группами важнейших экономических показателей – издержками, объемом производства (реализации) продукции и прибылью, а также прогнозированием величины каждого из этих показателей при заданном значении других. При этом производственные и сбытовые затраты в зависимости от изменения объема деятельности организации подразделяются на переменные (пропорциональные) и постоянные (непропорциональные).

В экономической литературе применяются такие понятия, как маржинальная прибыль, валовая маржа, маржа покрытия, которые определяются как разность выручки и переменных издержек, которая включает в себя постоянные затраты и прибыль. Чем больше его величина, тем больше вероятность покрытия постоянных затрат и получения прибыли от производственной деятельности.

Для торговых компаний важно анализировать эффективность сбытовой деятельности. Финансовый менеджмент, как правило, использует для расчета такие показатели как оборот, торговую наценку, период инкассации дебиторской задолженности, данные об условиях работы с клиентом (отсрочки, скидки и т.д.), о переменных расходах и прочее.

Приведем простой пример, который иллюстрирует обсуждаемую проблему. Торговая компания работает с клиентом А, который ежемесячно приобретает партию товара на 100 тысяч рублей с наценкой 30 процентов на условиях отсрочки платежа в течение 14 дней. И еще у фирмы есть клиент Б, который покупает на 80 000 рублей в месяц. Но его наценка выше на 20 процентов, и платит он не в кредит, а по факту. Возникает вопрос: какой клиент более интересен?

Эту задачу можно усложнить, если ввести дополнительные параметры. Допустим клиент А находится в Ленинградской области. Стоимость доставки товара за счет продавца равна 1000 рублей в месяц. Клиент Б находится в Магадане. Товар к нему доставляют авиатранспортом, и стоит это торговой фирме 5000 рублей в месяц. Клиент Б участвует в маркетинговой акции. При достижении показателя квартального товарооборота в 300 тысяч рублей он получает бонус в 10 тысяч рублей.

Таких условий можно придумать очень много. Поэтому торговой компании необходимо иметь единый критерий оценки тех или иных условий работы с покупателями. С его помощью можно выяснить, например, что клиент А «интереснее» клиента Б на х рублей, а та или иная операция невыгодна, так как прибыль от клиента снизится на y рублей.

Для построения методики показателей финансовой устойчивости страховщика мы проанализировали существующие методики и на их основе разработали показатели, которые отвечают вышеперечисленным требованиям. Информационную базу данной методики составила открытая отчетность страховых организаций, которую они в силу действующего законодательства обязаны раскрывать.

Выделим восемь групп показателей финансовой устойчивости страховщика. В каждую группу показателей вошли коэффициенты, отражающие влияние изучаемого фактора на финансовую устойчивость страховой компании.

1. Показатели общей платежеспособности. Данная группа показателей характеризует достаточность капитала (собственных средств и страховых резервов) страховщика для обеспечения обязательств страховой организации.

В настоящее время применяется обширная система аналитических показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, отражающих наличие и использование финансовых активов предприятия и способствующих их управлению. Вместе с тем проведенный нами анализ методик оценки финансового состояния предприятия, разработанных отечественными и зарубежными учеными, свидетельствует о том, что пока не сформирована интегральная система относительных показателей для анализа и управления финансами предприятия, а большинство исследований заканчивается выбором отдельных показателей, не обеспечивающих объективной оценки деятельности предприятия.

В связи с этим, по нашему мнению, необходимо применить систему показателей (коэффициентов), сгруппированных по уровню и объективности отражения результатов осуществляемой деятельности, способную оценить финансовое состояние и эффективно управлять финансами предприятия, то есть установить:
оптимальность структуры активов и эффективность их использования;
соотношение пассивов и финансовую автономию предприятия;
уровень финансовых рисков;
структуру источников формирования внеоборотных и оборотных активов;
платежеспособность и инвестиционную привлекательность предприятия;
риск банкротства (неплатежеспособности) предприятия;
резервы финансовой стабильности предприятия.

Поскольку корпоративные инвестиции в регион являются, как правило, долгосрочными, им должен предшествовать достаточно глубокий и всесторонний анализ с привлечением необходимого количества экспертов и специалистов. При проведении достаточно масштабных исследований необходимо применять на каждом из всех его этапов различные подходы и методы для повышения достоверности получаемых результатов.
Оценка стоимости инвестиционной ценности
Для определения стоимости приобретаемого пакета акций корпорациями, как правило, используются следующие методы:
анализ дисконтных потоков средств;
сравнительный анализ компаний;
сравнительный анализ операций;
анализ заменяемой стоимости.

Целью управления ликвидностью банка является обеспечение способности кредитной организации своевременно и полно выполнять свои денежные и иные обязательства перед клиентами, контрагентами, в том числе вытекающие из сделок с использованием финансовых инструментов.

Поддержание ликвидности является все более сложной задачей для банков в свете ужесточения требований регулятора к совершению банковских операций и возрастанию дефицита ликвидности на отечественном финансовом рынке. Особенно выделяется в этой связи возможное введение со стороны Банка России новых ограничений к проведению банковских операций, необходимых для поддержания ликвидности.

Лимиты, соблюдение которых обеспечивает адекватный уровень ликвидности, соответствующий характеру и масштабам деятельности банка, и финансовую стабильность банка, должны быть установлены и зафиксированы на определенном уровне. Информация о будущем поступлении или списании денежных средств, сумма которых (по отдельному платежу или по совокупности платежей) может повлиять на состояние ликвидности, должна незамедлительно передаваться ответственными сотрудниками соответствующих подразделений главному бухгалтеру банка. При принятии решений банк разрешает конфликт между ликвидностью и доходностью в пользу ликвидности. Каждая сделка, влияющая на состояние ликвидности, должна быть принята в расчет риска ликвидности. При размещении активов в различные финансовые инструменты банк обязан учитывать срочность источника ресурсов и его объем. Проведение крупных сделок должно анализироваться на предмет их соответствия текущему состоянию ликвидности и установленным лимитам, а потребности в ликвидных средствах должны быть запланированы.

Оптимально, если в банке будет установлен определенный порядок участия органов управления и руководителей структурных подразделений в управлении риском ликвидности.

В общих чертах, основная идея концепции управления экономической добавленной стоимостью компании заключается в том, что, управление должно быть нацелено на обеспечение роста рыночной стоимости предприятия и ее акций. Т.е. все устремления компании, аналитические методы и приемы менеджмента должны быть направлены к одной общей цели: помочь компании максимизировать свою стоимость, строя процесс принятия управленческих решений на ключевых факторах стоимости. В силу огромной практической значимости, вопросы в рамках концепции управления стоимостью получили широкое отражение в научных и практических исследованиях.

Большой вклад в популяризацию данного подхода к управлению внесли сотрудники консалтинговой компании McKinsey. Книга партнеров компании Тома Коупленда (Tom Copeland), Тима Коллера (Tim Koller) и Джека Мурина (Jack Murrin) «Стоимость компаний: оценка и управление» стала бестселлером деловой литературы во многих странах мира, в т. ч. и в России. Также можно говорить о формировании ряда школ, представленных разными консалтинговыми компаниями (Stern Stewart&Co, Marakon Associates, McKinsey&Co, PriceWaterhouseCoopers, L.E.K. Consulting, HOLT Value Associates и др.), пропагандирующими свои собственные системы управления стоимостью.

Значительный вклад в развитие идеи концепции управления EVA был внесен Беннетом Стюартом (G. Bennett Stewart). Результатом исследований явилась книга «The quest for value: a guide for senior managers», опубликованная издательством Harper Business в 1990 году. Книга явилась результатом деятельности консалтинговой компания Stern Stewart & Co, основанной Стюартом в 80-х гг., имеющей зарегистрированную торговую марка EVA (Economic Value Added). Остановимся более подробно на анализе данной концепции.

Система показателей, характеризующих деятельность компании в рамках концепции управления EVA, постоянно обновляется. По мере внедрения современных информационных технологий, появления новых идей показатели становятся все более объективными и сложными (рисунок №1).